Оценка франшизы: как определить стоимость комплекса прав и бизнес-модели

Франшиза — это не просто красивое название и инструкция по открытию бизнеса. В основе франчайзинговой модели могут находиться права на товарный знак, коммерческое обозначение, технологии, ноу-хау, стандарты работы и другие элементы, позволяющие предпринимателю использовать уже созданную бизнес-систему.

Когда франшиза продаётся, передаётся партнёрам, становится предметом корпоративного спора или анализируется инвестором, может потребоваться независимая оценка её экономической стоимости.

При этом стоимость франшизы нельзя автоматически приравнивать ни к стоимости всего бизнеса правообладателя, ни к размеру паушального взноса.

Когда требуется оценка франшизы

• при продаже франчайзингового направления;
• при привлечении инвестора;
• при продаже бизнеса, развивающего франшизу;
• при корпоративном споре;
• при разделе активов;
• для судебного разбирательства;
• при внесении прав в сделку;
• при определении экономически обоснованного вознаграждения;
• при реорганизации бизнеса;
• при управленческой оценке проекта.

Что может входить во франчайзинговую модель

Состав зависит от конкретного бизнеса и договоров.

Могут использоваться:

• товарный знак;
• знак обслуживания;
• коммерческое обозначение;
• ноу-хау;
• технологические инструкции;
• стандарты оформления;
• регламенты обслуживания;
• маркетинговые материалы;
• программные решения;
• обучающие материалы;
• операционные стандарты;
• другие права и инструменты, предусмотренные конкретными отношениями сторон.

Почему паушальный взнос не равен стоимости франшизы

Паушальный взнос — это коммерческое условие конкретного предложения.

Его размер может учитывать:

• право входа в сеть;
• обучение;
• помощь при запуске;
• комплект документов;
• настройку программ;
• маркетинговый пакет;
• другие услуги правообладателя.

Но независимая оценка ставит другой вопрос: сколько стоит определённый объект прав или экономическое преимущество его использования при заданных условиях.

Что влияет на стоимость франшизы

• узнаваемость бренда;
• правовая защита используемых обозначений;
• история работы сети;
• количество действующих точек;
• экономика франчайзи;
• размер роялти;
• размер паушального взноса;
• срок предоставления прав;
• территория использования;
• конкуренция;
• масштабируемость модели;
• затраты на запуск;
• необходимость дополнительных инвестиций;
• риски прекращения договора.

Товарный знак и франшиза — разные объекты

Товарный знак может быть важной частью франчайзинговой модели, но оценка товарного знака и оценка комплекса прав — разные задачи.

Бренд может иметь самостоятельную стоимость, тогда как для пользователя франшизы экономическая ценность может возникать из совокупности:

• бренда;
• технологии;
• обучения;
• поддержки;
• бизнес-процессов;
• территориальных условий;
• доступа к системе поставок.

Как анализируются роялти

Роялти — регулярное вознаграждение за использование предоставленных прав и системы.

В зависимости от договора оно может рассчитываться:

• как процент от выручки;
• как фиксированная сумма;
• по комбинированной модели;
• иным способом, предусмотренным договором.

При оценке рассматриваются условия выплаты, продолжительность договора, экономические результаты и сопоставимые рыночные данные, если они доступны.

Оценка для инвестора

Инвестору недостаточно знать количество открытых точек.

Необходимо изучить:

• выручку правообладателя;
• выручку франчайзингового направления;
• затраты на поддержку партнёров;
• количество действующих договоров;
• темпы открытия и закрытия точек;
• срок окупаемости;
• маржинальность;
• структуру роялти;
• репутационные риски;
• зависимость от владельца бизнеса.

Какие документы потребуются

• договоры коммерческой концессии или иные соглашения;
• документы на товарный знак;
• описание используемого ноу-хау в допустимом для передачи объёме;
• финансовая отчётность;
• управленческие данные;
• информация о паушальных взносах;
• сведения о роялти;
• перечень действующих точек;
• сведения о закрытых точках;
• финансовая модель;
• прогноз развития;
• сведения о территории предоставления прав;
• другие документы в зависимости от объекта.

Как проходит оценка

• определяется объект оценки;
• изучаются договоры;
• проверяется состав прав;
• анализируются финансовые данные;
• изучается франчайзинговая модель;
• анализируется рынок;
• оцениваются будущие экономические выгоды;
• рассматриваются риски;
• выполняются расчёты;
• формируется итоговый отчёт.

Частые ошибки

• считать стоимость франшизы равной паушальному взносу;
• смешивать стоимость компании и стоимость прав;
• не определять точный объект оценки;
• не предоставлять договоры;
• оценивать бренд без подтверждения прав;
• использовать только прогнозы без фактических данных;
• не учитывать закрывшиеся точки;
• не анализировать срок действия прав;
• не учитывать территориальные ограничения.

Частые вопросы

Полезные разделы

* Материал носит информационный характер. Состав объекта оценки зависит от конкретных прав, договоров и цели работы. Юридическая квалификация договора при необходимости определяется отдельно.