Оценка акций: как определить рыночную стоимость ценных бумаг

Количество акций само по себе ещё не отвечает на вопрос, сколько стоит принадлежащий владельцу пакет. Для биржевых и непубличных компаний принципы определения стоимости существенно различаются, а итог зависит от объекта оценки, даты и цели подготовки отчёта.

Независимая оценка акций может потребоваться при наследовании, продаже пакета, разделе имущества, корпоративном споре или другой ситуации, где стоимость должна быть подтверждена профессиональным расчётом.

Когда требуется оценка акций

• при вступлении в наследство;
• при продаже пакета;
• при покупке ценных бумаг;
• при разделе имущества;
• в корпоративном споре;
• при реорганизации бизнеса;
• для судебного разбирательства;
• при передаче активов;
• для управленческих и инвестиционных задач.

Биржевые и некотируемые акции — в чём разница

Если акции активно обращаются на организованном рынке, оценщик располагает рыночными данными о торгах.

У акций непубличной компании открытой рыночной котировки может не быть. Тогда необходимо анализировать:

• саму компанию;
• финансовую отчётность;
• активы;
• обязательства;
• доходность;
• положение предприятия на рынке;
• размер пакета;
• права его владельца.

Оценка пакета акций

Один процент и контрольный пакет дают владельцу разные экономические возможности. Поэтому при постановке задачи важно точно определить количество акций и соответствующий процент участия.

Могут учитываться:

• доля в капитале;
• право голоса;
• возможность влиять на решения;
• ликвидность;
• ограничения обращения;
• особенности корпоративной структуры.

Оценка акций для наследства

При наследовании необходимо особенно внимательно определить дату оценки. Для наследственного имущества значение имеет стоимость на день открытия наследства.

Поэтому отчёт, составленный сегодня, может определять стоимость акций на прошлую дату.

Какие документы потребуются

• сведения об эмитенте;
• документ, подтверждающий количество акций;
• вид и категория акций;
• сведения о владельце;
• дата, на которую нужна стоимость;
• для непубличной компании — финансовая отчётность;
• устав и корпоративные документы при необходимости;
• материалы нотариального или судебного дела — если они имеют значение для задания.

Как проходит оценка

• уточняется цель;
• определяется пакет акций;
• устанавливается дата оценки;
• проверяются исходные документы;
• анализируется эмитент и рынок;
• выбираются подходы и методы;
• проводятся расчёты;
• формируется отчёт.

Частые ошибки

• ориентироваться на номинал;
• не указывать точное количество акций;
• путать стоимость одной акции и всего пакета;
• использовать сегодняшнюю котировку для исторической даты;
• не предоставлять отчётность непубличной компании;
• не сообщать оценщику цель работы.

Частые вопросы

Полезные разделы

* Материал носит информационный характер. Точный объект оценки, дата и необходимый объём исходных данных определяются индивидуально.